问道管理 73家人身险公司上半年合计实现净利润1858亿元

随着上市保险公司及旗下子公司二季度偿付能力报告的披露问道管理，人身险公司上半年“成绩单”也随之出炉。据《证券日报》记者统计，截至9月3日，已有73家人身险公司披露上半年净利润数据，合计实现净利润1858.05亿元。具体来看，52家公司实现盈利，21家公司有所亏损。

受访专家表示，今年上半年人身险行业净利润整体回暖，主要受业务结构优化、降本增效举措生效、投资收益回暖等因素影响。

52家人身险公司实现盈利

记者据中国保险行业协会数据统计，截至9月3日，已有73家人身险公司披露上半年净利润数据，其中52家公司实现盈利，合计盈利1900.77亿元，盈利公司数量同比增加；21家公司亏损，合计亏损额为42.72亿元。73家人身险公司合计实现净利润1858.05亿元，同比增长约25%。

盈利公司中问道管理，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）、中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）、中国太平洋人寿保险股份有限公司（以下简称“太保寿险”）、泰康人寿保险有限责任公司（以下简称“泰康人寿”）和新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）的净利润均超过100亿元，分别以506.02亿元、403.30亿元、206.58亿元、159.98亿元和143.34亿元净利润居前五。

此外，中国人民人寿保险股份有限公司（以下简称“人保寿险”）、太平人寿保险有限公司（以下简称“太平人寿”）等11家人身险公司的净利润在10亿元及以上；有36家公司的净利润低于10亿元。

亏损公司中，横琴人寿保险有限公司亏损额最高，为8.39亿元；中银三星人寿保险有限公司、爱心人寿保险股份有限公司分别为5.43亿元、3.84亿元，位列第二、第三。

对于今年上半年人身险公司整体盈利情况，天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，一方面，今年上半年，保险公司普遍调整产品定价和业务结构，在产品定价方面下调产品预定利率，在业务结构方面推动分红型产品转型，从而有效降低了刚性负债成本；另一方面，今年以来资本市场整体回暖，人身险公司投资收益整体表现较好，同时，利率中枢下行使得固收资产估值上升，从而带来了账面盈利，因此人身险公司的盈利水平较去年有显著增长。

上市险企高管也提到业务结构优化及降本增效带动新业务价值（新业务预期未来产生的税后利润折现值）普遍提升。例如，中国人保副总裁兼人保寿险总裁肖建友在公司近日举行的2025年中期业绩发布会上称，新业务价值的提升主要是基于两方面的原因：一是主动优化业务结构，压缩趸交高成本业务规模，同时注重期交业务的发展，上半年首年期交规模保费同比增长25.5%；二是积极推进“降本增效”，下调产品预定利率，严格落实“报行合一”，压降费用成本，多措并举实现经营提质增效，推动产品新业务的价值率提升。

马太效应显著

值得注意的是，人身险公司在净利润上存在较为显著的马太效应。寿险“老七家”（平安人寿、中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华保险、人保寿险和太平人寿）合计实现净利润1555.90亿元，占行业整体净利润的八成以上。

对此，周瑾表示，从当前的市场格局演变趋势看，随着存量客户的竞争加剧，中小公司在品牌、资金、渠道和人才等方面相较于头部险企均处于劣势，因此面临愈发严峻的挑战。对此，中小险企合理的战略选择应为聚焦有效资源和核心能力，探索差异化经营和精细化管理的模式，从而增强竞争力。

中国精算师协会创始会员徐昱琛也对《证券日报》记者表示，中小险企应深耕细分市场，提供特色化产品和服务，例如居家养老服务、包含附加值服务的健康险产品等，实现产品转型，增强自身竞争力。

展望未来，东吴证券非银金融首席分析师孙婷在研报中表示，预计保险行业负债端改善大趋势不变，资产端触底回升。一是，2023年以来新单保费持续高增长，预计在宏观经济改善趋势下，保险产品消费需求逐步复苏；二是，十年期国债收益率处于低位，保险公司普遍面临“资产荒”。伴随国内稳增长政策持续落地，未来宏观经济预期改善，新增固收类投资收益率压力或将有所缓解；三是，保险业经营具有显著顺周期特性，近期长债利率已持续上行，未来随着经济复苏问道管理，预计负债端和投资端都将显著改善。

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